Türkiye'nin ekonomisi sağlam

Avrupa’da yaşanan borç krizi son olarak İtalya’yı etkisi altına alırken piyasalar Fransa’yı sıradaki ülke olarak görüyor. Piyasalar şu anda Fransa’nın iflas etme olasılığını yüzde 14.7 olarak fiyatlıyor. Kredi notu Fransa’nın tam 11 basamak altında olan Türkiye’nin iflas etme olasılığı ise neredeyse Fransa ile aynı: Yüzde 15.5

Avrupa’da Yunanistan ile başlayan borç krizi yayılıyor. Yunanistan, İrlanda, Portekiz derken son olarak topun ağzına İtalya geldi. Başbakan Silvio Berlusconi’yi tahtından vazgeçirecek boyuta gelen borç krizi, piyasaları sallamaya devam ediyor. Piyasalarda yanıtı merakla beklenen en popüler soru ise “Sıradaki kim?”

Borç kriziyle birlikte uluslararası piyasalarda ‘gösterge’ olma özelliğine kavuşan, bir ülke veya devletin ihraç ettiği tahvilleri sigortalamanın bedelini ifade eden CDS’lere (Credit Default Swap) göre, Fransa ateş hattına iyice yaklaşmış durumda. Avrupa’nın en büyük ikinci ekonomisi olan Fransa’nın 5 yıllık CDS’leri 183 baz puana tırmandı. Başka bir ifadeyle Fransa’nın iflas etme olasılığı yüzde 14.69’a yükseldi.

2008 yılında patlak veren ve son olarak Avrupa’ya sıçrayan global ekonomik krizden en az hasarla çıkan ülkelerin başında gelen Türkiye’nin 5 yıllık CDS’leri ise 241 baz puan seviyesinden işlem görüyor. Türkiye’nin iflas olasılığı neredeyse Fransa ile aynı seviyede: Yüzde 15.53.

İflas ihtimali Türkiye’den daha yüksek olan ülkeler arasında Avrupa’nın önde gelen ekonomileri de var. İspanya’nın iflas ihtimali yüzde 29.55, Belçika’nın yüzde 22.64, Polonya’nın yüzde 15.68, Macaristan’ın yüzde 31.41.

Yunanistan başı çekiyor

Dünyanın en riskli ülkeleri sıralamasında Yunanistan zirvede yer alıyor. Başbakan Yorgo Papandreu’yu istifaya götüren ekonomik kriz, Yunanistan’ın CDS’lerinin 5.384 baz puana çıkmasına neden oldu. Piyasalara göre Yunanistan’ın iflas olasılığı yüzde 90. Yunanistan’ı dış yardım almak zorunda kalan Portekiz takip ediyor. 5 yıllık CDS’leri 1.049 baz puana yükselen Portekiz’in piyasalara göre iflas etme olasılığı yüzde 59 seviyesinde. Piyasalar tarafından dünyanın en riskli üçüncü ülkesi Venezuela olarak görülüyor. Bu ülkeyi Pakistan, İrlanda, Arjantin ve Ukrayna izliyor.

Piyasalar dünyanın en risksiz ülkesi olarak Norveç’i görüyor. Fitch’e göre kredi notu Türkiye’nin “BB+” olan notunun 11 basamak üzerinde bulunan (AAA) Norveç’in 5 yıllık CDS’leri 38 baz seviyesinden işlem görüyor. İflas etme olasılığı ise sadece yüzde 3.3 olan Norveç’in ardından İsveç ve Avustralya geliyor.

DİP NOT: CDS nedir?

Credit Default Swap (CDS), bir alacaklının, üçüncü bir kişiye belli bir ücret ödeyerek, alacağını garantilemesidir. Yani alacaklının, borçlunun iflas riskinden kurtulmasıdır. Bu riski artık CDS satıcısı üstlenmiştir. Üstlenilen bu riskin ücretine de “CDS premium” (CDS primi) deniyor. Örneğin Yunanistan’ın 5 yıllık tahvillerine 10 milyon euro yatıran bir yatırımcının, bu yatırımını iflasa karşı sigorta ettirmesi için 5 milyon 384 bin euro ödemesi gerekiyor. Yatırımcıların herhangi bir tahvili almadan da CDS alması mümkün.

Sıfırcı Hoca’lar Türkiye’ye ‘Fransız’ kaldı

Ekonomik krizin ardından yoğun eleştiri oklarına maruz kalan uluslararası kredi derecelendirme kuruluşlarının, Türkiye’ye bir türlü hakettiği notu vermediğine piyasalar da inanmış durumda.

Kredi notu Türkiye’nin çok üzerinde olan ülkelerin CDS’leri yatırımcılar tarafından Türkiye’ye oranla daha riskli görülüyor. Örneğin iflas olasılığı neredeyse Türkiye ile aynı olan Fransa’nın kredi notu Türkiye’nin tam 11 basamak üzerinde. Yine piyasalara göre Türkiye’den daha riskli görülen Polonya’nın notu Türkiye’nin notunun 4 basamak, Slovenya’nın 7 basamak, Belçika’nın 8 basamak, İtalya’nın 6 basamak, İrlanda’nın 3 basamak, Macaristan ve Portekiz’in ise 1 basamak üzerinde bulunuyor.

Kaynak: Vatan